刚刚履历三年多最长连跌 苹果股价缺陷大略远未驱散

　　苹果公司刚刚履历了三年多来最长的一轮股价着落，白宫方面不断加码的打压可能进一步缩小其盈利出路，标明这支股票本年以来的逆境远未驱散。

　　上周五，好意思国总统唐纳德·特朗普胁迫称，要是苹果不将iPhone的出产转化回好意思国，将对其居品征收25%的关税。苹果股价本日着落3%，联接第八个往未来收跌，创下2022年1月以来最长连跌。

　　一些分析师对关税最终能否实施抓怀疑气魄，但不管何如，要是特朗普政府在这个方进取有所活动，王人将使苹果堕入两难神气：要么自行承担更高本钱，侵蚀盈利和利润率；要么将本钱转嫁给滥用者，在增长乏力、东说念主工智能鼓舞受挫的配景下，恐进一步打击需求。

　　“这些胁迫可能出于政事动机，但市集弗成冷落这种音问面风险，”Karobaar Capital的首席投资官Haris Khurshid示意，“就算最终不会实施，这类关税言论也会缩小投资者信心。你无法指望一个市值3万亿好意思元的公司在营业炸弹悬顶的情况下往常运营。”

　　苹果目下是本年以来科技股七巨头中进展最差的股票，2025年迄今已着落21%，与纳斯达克100指数1%的涨幅形成昭着对比。其股价已跌破关键迁徙均线，但从14天相对强弱指数来看尚未插足超卖区间。揣度市集对苹果股价将来波动性预期的CBOE Apple VIX指数在上周跃升跨越30%。

　　苹果曾履历过屡次因政事和关税音问激励的股价波动，上周五的跌幅远远小于4月初关税战略初度告示的时间，其时该股出现了历史性的波动，包括创出2000年10月以来最大四天跌幅。

　　特朗普政府其后对一部分极点关税战略作出转化，包括将智妙手机和电脑等关键电子居品遗弃在平等关税除外，并实现暂时性缩短关税的合同。

纽约第五通衢苹果商店正在销售的iPhone。

　　“要是的确实施（25%关税），大大批投资者可能王人会感到偶然，”Northwestern Mutual Wealth Management的股票首席投资组合司理Matt Stucky示意。他指出，上周五苹果的股价进展正值诠释投资者并不统统信服该关税将被推行，不然股价着落本会更剧烈。

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　　特朗普战略变脸之快在上周五再次取得体现。在酬酢媒体发出对苹果的胁迫数小时后，他又示意25%的关税将适用于统统番邦制造的智妙手机。朝笑的是，摩根大通分析师Samik Chatterjee以为，这可能反而对苹果故意。他示意，要是统统这个词行业的竞争敌手濒临雷同拒绝，“苹果在滥用者和供应商眼前的订价权反而可能成为上风。”

　　然则，对苹果来说神气依旧严峻，因为它险些莫得施行可行的方针来满足特朗普的条目。Wedbush分析师Daniel Ives直言，iPhone全面回好意思出产是统统不切骨子的幻念念。探讨到苹果供应链的复杂性——涵盖原材料、安设、劳能源和建筑，行业商榷臆想，将出产迁往好意思国至少需耗时数个季度。好意思国银行上个月示意，要是iPhone在好意思国制造，本钱将上升90%以至更多。

　　据报说念，苹果依然在探讨擢升售价，但试图幸免让外界以为这与关税干系，因为特朗普依然对那些因关税而提价的公司加以谴责。

　　各家机构对关税可能对苹果公司形成的影响估算不一。彭博行业商榷以为其“可能导致苹果2026财年毛利率下滑300至350个基点”，而花旗分析师Atif Malik预测为“约130个基点的毛利率冲击，或非常于2026财年每股收益减少约4%”。

　　尽管对关税是否落地抓怀疑气魄，富国银行的分析师Aaron Rakers示意，若苹果要保抓原毛利率，每台iPhone价钱可能需高潮250至300好意思元。Wedbush的Ives则估算，若在好意思制造，iPhone售价可能高达约3500好意思元。

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　　由于出路不解，分析师已运转下调苹果盈利预期。当年三个月中，对2026财年净利润的共鸣预期已下调5.1%，营收预期下调3.9%。

　　要是预期进一步下调，将导致苹果股价看起来更不菲。目下苹果的预估市盈率约为26倍，已高于其10年平均水平，也高于一些增长速率更快的大型科技股。这种“高估值+低增长”的组合，即使不探讨关税风险，也组成了深奥神气。

　　Zacks Investment Management的投资组合

　　Brian Mulberry示意：“咱们正处于一个难过境地，因为脚下险些处于无解的神气。”他补充称：“大略当股价跌至某个点位，会对弥远投资者具有招引力，” 但估值和不细目性的配景意味着目下还远未到阿谁时间。

　　“你目下是在试图徒手接住一把掉下来的刀。”他说。

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职守剪辑：丁文武